股市分析:绝味食品大剖析 绝味食品

发布时间:2019-09-13 14:03:17 来源:跟我读研报 关键词:绝味食品
绝味食品
原文标题:股市分析:绝味食品大剖析
原文发布时间:2019-06-05 22:43:45
原文作者:跟我读研报。
如果您喜欢本文,请关注头条号【跟我读研报】阅读更多相关文章。
如果您是本文作者,不希望我们转载此文,请联系我们删除。
绝味食品

除了平时的正餐主食以外,现在年轻人生活中吃喝有两块必不可少的内容,一个是奶茶,另一个就是辣味卤制品。前者上市公司比较少见,而后者主要就是指辣条和鸭脖。

本人完全不能吃辣,因此无法入坑。但我见识过身边的同事对此类食品的着迷程度,从中我可以非常肯定这里面很可能诞生类似“可口可乐”这样的公司。如果卫龙食品上市,我一定会非常关注,但可惜暂时还没有。而鸭脖行业在过去几年的飞速发展后,已经出现了几家可以关注的上市公司。今天为大家带来的就是鸭脖领导者——绝味食品。

公司的业务刚刚已经介绍过了,就是卖卤制鸭脖及其他熟食。产品本身属于成瘾性比较高的,吃过的应该都知道,属于好行业。但行业壁垒不高,且竞争比较激烈,目前属于群雄割据的时期。因为鸭脖作为解馋零食已经有悠久历史,因此市场增量空间有限。公司未来的发展空间主要来源于存量拼杀后抢占市场,多分蛋糕来实现。目前排名前三的鸭脖企业市占率才17%,未来随着行业集中度的提升,如果假设按一般行业TOP3企业占领一半以上市场,则利润增长空间在一倍左右。目前公司门店数量不到1万家,未来计划开店2万家,也差不多是一倍的提升。另外,过去三年公司利润增长从未低于过10%。因此, 有理由相信未来四年公司每年利润增长应该至少可以达到15%。

那么绝味鸭脖凭什么来杀退各路强敌,来统一中原呢?为了分析该行业,我之前在身边鸭脖爱好者中进行广泛调查,发现从口味上其实大家都不太喜欢绝味,而是更崇尚周黑鸭和精武。这个结果让我心里一惊。但经过深入分析行业,我发现在鸭脖这个食品的销售中,渠道的影响比口味的权重更高,而这正是绝味的优势所在。

绝味采用加盟和自营相结合的形式,在近几年迅速扩张了渠道,这也是利润增长的主要驱动因素。大量的门店作为基础,使得全国布局的产能利用率变高,形成规模优势。同时,也增加了销售网络的协同以及品牌影响力。同时,其他扩充的单品如鸭膀、鸭舌和掌中宝这些,未来也可以基于目前形成的销售网络进行推广。另外,目前国内各类零食的竞争依然非常激烈,从以前的来伊份到现在的三只松鼠,应该说未来还有很多投资的机会。绝味目前相关的管理经验可以作为未来零食领域其他投资的加成,这也是公司未来潜在的增长点,可以作为安全边际考虑。

零食消费属于弱周期行业,且鸭脖单价不高,随通胀提价,利润相对稳定。每年公司的分红比例在利润的40%不到,有分红保障,长期持有也不怕。总之,公司兼具确定性和成长性是不错的投资选择。最近很可能又要再创新高!

公司目前净利润6.3亿,按15年化增长,则三年后可达9.6亿。公司上市后市盈率中位数在29。假设未来三年后估值有望回归到该水平,那么股价有望到达68块。如果在34块以下买入,可以实现翻倍,且包含三年分红。目前绝味鸭脖的股价处于正常偏高位置,在春季行情的高点复星创投也已经进行了减持,想要买入的朋友,建议先耐心等待上车机会哦。

需要提醒的是,公司2018年投资活动比往年有所增加,消耗了不少现金,主要集中在几家私募股权基金和一家内蒙古的农业公司上面,后续持续观察背后的动机和效果。如果发现异常,需要重新评估投资决策。

P.S 本周绝味食品进行了10送4的除权,请据此对上述价格自行调整。

今天的个股详解就分享到这里,觉得有帮助的朋友请积极点赞并转发,更多个股分析后续持续分享。(作者:影子作手)


正文完,原文标题:股市分析:绝味食品大剖析
原文发布时间:2019-06-05 22:43:45
原文作者:跟我读研报。

绝味食品 绝味食品




本文关键词:绝味食品
猜你喜欢